经营杠杆 财务杠杆 总杠杆公式

经营杠杆、财务杠杆和总杠杆是财务管理中用来衡量企业财务风险的三个重要概念。下面是它们的定义和计算公式：

经营杠杆 （Degree of Operating Leverage, DOL）

经营杠杆反映了销售量变动对息税前利润（EBIT）的影响程度。当存在固定成本时，销售量的小幅变动会导致EBIT的大幅变动。

计算公式：

```DOL = （EBIT变动率） / （销售量变动率）```

或者

```DOL = （边际贡献 / EBIT）```

财务杠杆 （Degree of Financial Leverage, DFL）

财务杠杆反映了息税前利润变动对每股收益（EPS）的影响程度。由于债务融资的固定成本（利息）存在，当EBIT发生变动时，EPS也会相应变动。

计算公式：

```DFL = （EPS变动率） / （EBIT变动率）```

或者

```DFL = （EBIT / （EBIT - 利息））```

总杠杆 （Degree of Total Leverage, DTL）

总杠杆结合了经营杠杆和财务杠杆，反映了销售量变动对每股收益的影响程度。

计算公式：

```DTL = DOL × DFL```

或者

```DTL = （边际贡献 / EBIT） × （EBIT / （EBIT - 利息））```

通过这些公式，企业可以评估其财务结构的杠杆效应，并据此作出相应的财务决策。需要注意的是，这些公式中的变动率通常是基于一定的报告期来计算的，例如，EPS变动率可能是基于相邻两个报告期的数据计算得出的

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